L’obligation d’évaluer les impacts dans les deux sens s’impose désormais à de nombreuses entreprises européennes, sous peine de sanctions. L’exigence ne se limite pas aux grandes sociétés cotées, mais s’étend à des milliers d’acteurs économiques, y compris des filiales de groupes internationaux.
Le cadre réglementaire évolue rapidement, bouleversant les pratiques de reporting extra-financier. Des points de friction apparaissent entre conformité juridique, attentes des parties prenantes et stratégie d’entreprise. Les conséquences de ces nouvelles règles dépassent la simple production de rapports, affectant la gouvernance et la gestion des risques.
Comprendre la double matérialité : un concept clé de la durabilité
Impossible d’ignorer le principe de double matérialité si l’on veut comprendre les nouveaux contours de la durabilité en Europe. Ce concept repose sur deux volets complémentaires : la matérialité financière et la matérialité d’impact. Le premier volet, baptisé « outside-in », consiste à mesurer dans quelle mesure l’environnement économique, social ou naturel peut affecter la santé financière de l’entreprise. Le second, « inside-out », analyse l’empreinte directe de l’activité sur la société et la planète.
Ce double prisme transforme en profondeur la gouvernance. Désormais, les entreprises ne peuvent plus se contenter de préserver leur rentabilité ou de cocher la case des obligations réglementaires. Elles sont invitées à anticiper l’ensemble des risques et à saisir les opportunités, tout en rendant compte de leurs effets sur le monde. Ce cadre, popularisé par le Global Reporting Initiative (GRI) dans la sphère de la RSE, répond à une attente grandissante de transparence de la part des marchés et des parties prenantes.
La matrice de double matérialité s’impose progressivement comme l’outil de référence. Elle permet de croiser deux axes : la pertinence des enjeux pour la performance financière de l’entreprise, et le niveau d’impact de ces mêmes enjeux sur l’environnement ou la société.
Voici comment se déclinent concrètement ces deux dimensions :
- Matérialité financière : elle s’intéresse à l’effet des évolutions extérieures (marché, législation, climat) sur les résultats de l’entreprise.
- Matérialité d’impact : elle mesure les conséquences, positives ou négatives, des activités sur l’écosystème économique, social et environnemental.
Bien plus qu’un exercice administratif, cette approche bouscule la stratégie des entreprises et renouvelle le dialogue avec les investisseurs. Maîtriser la double matérialité, c’est renforcer sa capacité à gérer les enjeux de durabilité et à s’imposer sur une scène économique en pleine mutation.
Pourquoi la double matérialité occupe une place centrale dans la CSRD ?
La CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive) vient bouleverser le reporting de durabilité à l’échelle européenne. Depuis le 1er janvier 2024, près de 50 000 entreprises sont tenues de publier un rapport de durabilité intégrant une analyse de double matérialité. Ce texte, impulsé par la Commission européenne, succède à la NFRD et impose de nouveaux standards de transparence. L’enjeu : fournir aux investisseurs, aux régulateurs et à l’ensemble des parties prenantes une information fiable, comparable et exhaustive sur les risques et les impacts liés à la durabilité.
La nouveauté majeure réside dans l’obligation d’analyser en parallèle la matérialité financière (vue « outside-in ») et la matérialité d’impact (vue « inside-out »). Ce double éclairage est inscrit au cœur des normes ESRS (European Sustainability Reporting Standards), élaborées par l’EFRAG. L’approche dépasse la simple performance financière : elle impose de cartographier les conséquences des activités sur l’environnement et la société, et d’en mesurer le retour sur l’entreprise.
La CSRD se distingue ainsi de la démarche de l’ISSB (International Sustainability Standards Board), qui reste centrée sur la matérialité financière. En privilégiant la double matérialité, l’Union européenne invite les entreprises à s’adapter aux évolutions réglementaires, climatiques et sociales, tout en valorisant leur contribution à la transformation durable de l’économie.
Pour mieux comprendre cette dynamique, voici les composantes phares du dispositif :
- ESRS : le référentiel normatif qui sert de socle à la mise en œuvre des obligations.
- Analyse de double matérialité : un passage obligé pour toutes les grandes entreprises et sociétés cotées.
- Un déploiement progressif afin d’accompagner l’ensemble du tissu économique, des grandes entreprises aux PME.
Impacts, risques et opportunités : ce que révèle l’analyse de double matérialité
La double matérialité invite les entreprises à revisiter leur boussole stratégique. Elle pousse à examiner à la loupe les impacts des activités sur l’environnement et la société, tout en évaluant comment les grandes transformations extérieures, climat, nouvelles normes, attentes sociétales, se répercutent sur la performance financière.
Construire une matrice de double matérialité suppose d’identifier avec précision les enjeux ESG (environnementaux, sociaux, de gouvernance) et de les positionner selon deux axes : l’importance du risque ou de l’opportunité pour l’entreprise, la portée de l’empreinte sur le monde. Un exemple parlant : les gaz à effet de serre. Leur émission pèse sur la rentabilité à mesure que le coût du carbone grimpe, mais elle rend aussi palpable l’impact direct de l’entreprise sur la planète.
La démarche implique une analyse interne approfondie, enrichie par la consultation des parties prenantes : clients, salariés, investisseurs, associations. Ici, pas de seuils arbitraires imposés d’en haut : chaque entreprise construit sa grille de lecture et motive ses choix dans le rapport de durabilité.
Ce travail n’est pas qu’une formalité réglementaire. Il révèle l’étendue des risques à surveiller, des opportunités à saisir. Il force à prioriser, à faire des choix : certains sujets gagnent en visibilité, d’autres passent au second plan. Pour les directions générales, cette méthode permet de relier stratégie, résilience et attentes des marchés. La transparence qui en découle renouvelle le dialogue avec les parties prenantes et conforte la légitimité des rapports extra-financiers.
Exemples concrets d’application pour les entreprises
La double matérialité ne reste pas cantonnée à la théorie : elle s’incarne dans le quotidien des grandes entreprises françaises. Prenons la SNCF, par exemple. L’entreprise a mobilisé sa direction RSE et des experts métiers pour concevoir une matrice de double matérialité. Plusieurs dizaines de sujets, de la sécurité à la transition énergétique, ont été analysés sous le double angle de leur impact sur la société et sur la santé financière du groupe. Ce travail a aidé à classer les risques et opportunités liés à la mobilité durable, en phase avec les attentes des parties prenantes et les nouvelles règles du jeu.
Autre secteur, autre méthode : le groupe EBRA, poids lourd de la presse quotidienne régionale, a d’abord dressé la carte de ses enjeux ESG : consommation de papier, décarbonation de la chaîne d’impression, attractivité des métiers. La consultation des parties prenantes, lecteurs, salariés, partenaires industriels, a permis d’affiner l’analyse. Les indicateurs choisis ont ensuite servi à pondérer chaque enjeu, nourrissant à la fois le rapport de durabilité et la stratégie éditoriale du groupe.
De nombreux acteurs s’appuient également sur des cadres sectoriels volontaires, comme la SASB ou les référentiels MSCI, pour affiner leur démarche. Même les PME non concernées par la CSRD peuvent adopter la VSME, une norme volontaire adaptée à leur réalité, afin de structurer leur reporting et de se préparer à l’arrivée de nouvelles obligations. Au final, la double matérialité devient un levier de discernement, au service d’une démarche transparente et d’une stratégie solide.
La double matérialité façonne désormais les règles du jeu : qui saura la maîtriser décidera, demain, des contours de l’économie durable.
